每天学点经济学：无处不在的钟摆理论

  相信大家必须见过钟摆运动，当钟摆在一侧高点时，会围绕中心点开始移向另一侧，周而复始，来回摆动。而这里面可是深藏了我们投资的大秘密，今天桑尼带大家一起揭秘“钟摆理论”的那些事~

  如下图：如果钟摆从1的位置往右摆，会到达5的位置；从较低的位置2向右摆的线的位置。由此能够看出，当一个摆锤所处的初始位置越高，那么它摆过最低点后能到达对面的位置就越高。

  而心理学者们利用钟摆理论来描述人类情绪的高低摆荡现象——当在某一种情绪降低了反应的强度时，其他的情绪强度也同样会降低。

  简单来说就是，当一个人在某种情绪上降低了反应的强度时，他在所有其他情绪的感受上也会相应的减弱。也就是说，当人们刻意麻痹自己对不积极的情绪的感受的时候，也会感受不到积极情绪。这种状态下的人对待生活比较漠然，遇到好笑的事情不觉得可笑；看到悲伤的电影也不会感觉难过。

  总之，外面的欢笑悲伤都没办法进入他的世界，他们会丧失去感觉别人的喜怒哀乐的能力，处于钟摆的中间点。但中间点又是最脆弱的，这个脆弱的平衡点一旦轰塌，便会出现强大的混乱情绪，从而开启新一轮钟摆。

  钟摆理论在投资中也是无处不在。比如让我们很多人“又爱又恨”的市场波动。当市场上涨时，由于感受到狂热的兴奋情绪，人们开始疯狂地“下注”，而当市场萎靡不振的时候，人们开始绝望地抛售手中所持有的资产。

  但值得一提的是，投资市场的摆钟虽然总会进行左右偏摆，但不会停留在正中间的位置，不是偏向低估区（摆钟左侧），就是偏向高估区（摆钟右侧），A股几次三番上下3000点，就已经证明了这一点。

  那么此时可能会有人提出疑问，在钟摆低点、熊市这个端点买入，而在高点、牛市这个端点卖出，能获得更好收益。

  我们回想2018年，那时铺天盖地的是什么消息呢？是对经济下滑的担忧、是对政策的失望、是对贸易战的恐惧，这些促使了2018年的熊市，也促使了大多数人继续看跌到2000点甚至更低。虽然是明显的钟摆低估端点，但更多的人会纠结短期会不会向更极端的方向前进，而缺少“逆周期”行动的胆量。

  设想牛市来了，亦如此。大部分熊市没有胆量进场的人，会在牛市高点异常活跃。他们会想着牛市继续下去，好让他们通过股票迈入下一个没触到过的阶层。但其实，高估的市场未来的潜在收益已经很稀薄，并且承担的风险也慢慢变得大了。

  我们常听说“过犹不及”，证券交易市场却常常会出现“过”的现象。过分悲观、过分低估，过分乐观、过分高估，聪明的投资者知道要跟市场反着来。在投资上，我们来看看钟摆理论带给我们的几点思考：

  价格总是围绕价值进行波动的：低估的股票，早晚会回到价值区间，并将有可能超过价值区间达到高估区间；高估的股票，早晚会回到价值区间，并将有可能跌到价值区间以下达到低估区间。

  也就是存在着趋势，就像摆钟从左到右一样，除非出现外力改变它的运动轨迹，否则某个时间段摆钟从左到右的方向不会改变。

  尽管我们不了解这一个时间是多长。但我们大家可以根据价格波动，瞄定估值区间，在价格低估或者合理估值左右区间的时候等待一个时机，这个时机就是趋势，一旦个股或者大盘有很明显的向上趋势，则可以下手买入；价格高估或者合理估值左右区间，一旦趋势向下发展，则可以卖出。即：

  在A股市场上我们永远都不可能知道钟摆摆动的幅度有多高，回摆的时机在何处，我们能肯定的事情是钟摆离开中心值越高，回摆的速度会更快更短，我们能做的事情是在钟摆回摆之前，最大限度规避亏损的风险。

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